ตัวเลือกการ ป้องกันความเสี่ยง

ตัวเลือกการป้องกันความเสี่ยง ความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับการทำธุรกรรมทางเลือกอย่างมีนัยสำคัญ แต่มีหลายวิธีที่ผู้ประกอบการสามารถป้องกันความเสี่ยงเหล่านี้ ความเสี่ยงหลักที่มีประสบการณ์โดยผู้ค้าตัวเลือกที่มีความเสี่ยงทิศทางความเสี่ยงความผันผวนโดยนัยอนุพันธ์อันดับสองหรือความเสี่ยงแกมมาเวลา erosions ความเสี่ยงและเสี่ยงจากอัตราดอกเบี้ย นักลงทุนส่วนใหญ่ดูเป็นตัวเลือกที่โทรเป็นยานพาหนะในการจับภาพกลับหัวกลับหางทิศทางของการรักษาความปลอดภัย ในความเป็นจริงตัวเลือกการโทรมีความเสี่ยง imbedded ซึ่งการเปลี่ยนแปลงราคาของการรักษาความปลอดภัยพื้นฐาน ในฐานะที่เป็นคุณค่าของการเปลี่ยนแปลงตัวเลือกสายที่มีความเสี่ยงทิศทางทฤษฎีที่เรียกว่า "เดลต้า" การเปลี่ยนแปลง เดลต้าของตัวเลือกที่จะบอกนักลงทุนเท่าไหร่ค่าของตัวเลือกของพวกเขาจะเปลี่ยนกับการเปลี่ยนแปลงทางความคิดในราคาของการรักษาความปลอดภัย ตัวอย่างเช่นสมมติว่าเดลต้าของแอปเปิ้ล $ 500 ตัวเลือกการโทรที่จะหมดอายุใน 30 วันเป็น 50% และที่ราคาปัจจุบันของหุ้นแอปเปิ้ลเป็น $ 500 เดลต้า 50% ในการทำสัญญาตัวเลือกโทรหนึ่งจะเปิดเผยเจ้าของตัวเลือกถึง 50 หุ้นของหุ้นแอปเปิ้ล ซึ่งคำนวณโดยการคูณเดลต้าด้วยจำนวนหุ้นในแต่ละสัญญา (* 100 หุ้น 50%) สำหรับเงินแอปเปิ้ลจะย้ายข้างต้น $ 500 ทุกค่าของตัวเลือกสายจะเพิ่มขึ้น $ 50 ดอลลาร์ หากนักลงทุนต้องการที่จะป้องกันความเสี่ยงจากทิศทางที่พวกเขาสามารถพยายามที่จะป้องกันความเสี่ยงของเดลต้าของพวกเขาด้วยหุ้นของหุ้น (หรือฟิวเจอร์สถ้าการรักษาความปลอดภัยเป็นสินค้าโภคภัณฑ์) โดย shorting การรักษาความปลอดภัยพื้นฐานที่มีจำนวนหุ้นคำนวณเป็นเดลต้า กระบวนการนี​​้เรียกว่าการป้องกันความเสี่ยงเดลต้าและมันเป็นกระบวนการที่ซ้ำ ๆ ซึ่งการเปลี่ยนแปลงในขณะที่การเปลี่ยนแปลงราคาที่อยู่ภายใต้การรักษาความปลอดภัย ขณะที่ราคาของการเปลี่ยนแปลงการรักษาความปลอดภัยพื้นฐานจึงไม่เดลต้า ยกตัวอย่างเช่น (โดยใช้แอปเปิ้ลโทร $ 500 ตัวเลือกตี) ถ้านักลงทุนขายหุ้น 50 $ 500 ดอลลาร์เดลต้าของการค้าซึ่งประกอบด้วยยาว $ 500 สายและระยะสั้น 50 หุ้นของหุ้นแอปเปิ้ลที่จะสร้างตำแหน่งเดลต้าเป็นกลาง หากราคาของแอปเปิ้ลเพิ่มขึ้นถึง $ 550 หุ้นตำแหน่งสายยาวจะแสดงเดลต้าที่เพิ่มขึ้น (60% บอกว่า) ซึ่งจะสร้างตำแหน่งของเดลต้า 10 หุ้นของแอปเปิ้ลหุ้น (60 หุ้นระยะยาวจากสายและ -50 จาก ตำแหน่งที่หุ้นแอปเปิ้ลสั้น) ถ้าในทางกลับกันราคาหุ้นขั้นต้นลดลงจาก $ 500 ถึง $ 450, นักลงทุนที่จะถือสถานะ Short สุทธิเป็นเดลต้าของแอปเปิ้ล $ 500 สายจะลดลงถึง 40% ให้นักลงทุนเดลต้า 40 หุ้นในขณะที่ดำรงตำแหน่งสั้น 50 หุ้นรวมสั้นหุ้น 10 ตำแหน่ง ความเสี่ยงความผันผวนโดยนัย ตัวเลือกตำแหน่งที่มีความเสี่ยงด้านความผันผวนโดยนัยที่รู้จักกันเป็นความเสี่ยง Vega ตำแหน่งที่ตัวเลือกยาวโดยทั่วไปจะถือความเสี่ยง Vega ยาวหมายถึงค่าของตัวเลือกที่เพิ่มขึ้นในขณะที่การเพิ่มขึ้นของความผันผวนโดยนัย ความผันผวนโดยนัยคือตลาดของวิธีการประเมินตัวเลือกมากผู้ค้าเชื่อว่าการรักษาความปลอดภัยจะย้ายในช่วงระยะเวลาที่กำหนดบนพื้นฐานเต็มปี เพื่อป้องกันความเสี่ยง Vega, ผู้ประกอบการจะต้องเลือกอย่างใดอย่างหนึ่งซื้อหรือขายตัวเลือกเพื่อชดเชยความเสี่ยง มีตัวเลือกยาวตำแหน่งเป็นผู้ประกอบการจะต้องมีการป้องกันความเสี่ยงจากการขายตัวเลือก สำหรับตำแหน่ง Vega สั้นผู้ประกอบการจะต้องซื้อตัวเลือกในการป้องกันความเสี่ยงของพวกเขา Vega หนึ่งในปัญหาที่เชื่อมโยงกับความเสี่ยงที่ป้องกันความเสี่ยงความเสี่ยง Vega แผนที่การนัดหยุดงาน ตัวอย่างเช่นถ้าผู้ประกอบการซื้อแอปเปิ้ล 500 $ โทรแล้วป้องกันเวก้าเมื่อราคาของแอปเปิ้ลเป็น $ 600, ที่มีตัวเลือกการเรียกเงินถ้าราคาย้ายกลับถึง $ 500 สาย 600 $ จะไม่ชดเชย Vega จาก $ 500 เรียก. เมื่อป้องกันความเสี่ยง Vega มีราคาที่แตกต่างกันนัดหยุดงานนักลงทุนต้องการที่จะตรงกับปริมาณของ Vega โดยกำหนดจำนวนเงินที่จะชดเชย ยกตัวอย่างเช่น $ 500 นัดหยุดงานในแอปเปิ้ลเมื่อเป็นราคาที่ $ 600 อาจมีการสัมผัส Vega 2,000 ต่อ 1% และที่จะต้องได้รับการชดเชยด้วยราคาที่แตกต่างกันการนัดหยุดงาน จำนวนรวมของการทำสัญญาอาจจะไม่เหมือนกันซึ่งจะต้องมีการปรับโดยผู้ประกอบการค้า ความเสี่ยงแกมมาเป็นความเสี่ยงอนุพันธ์อันดับสองและมาตรการการเปลี่ยนแปลงในรูปสามเหลี่ยมของญาติตัวเลือกที่จะเปลี่ยนแปลงในราคาพื้นฐานของการรักษาความปลอดภัย ตัวอย่างเช่นในตำแหน่งที่โทรนานเป็นราคาที่เพิ่มขึ้นของการรักษาความปลอดภัยพื้นฐานที่สามเหลี่ยมปากแม่น้ำที่เพิ่มขึ้น การเปลี่ยนแปลงนี้คำนวณโดยตัวเลือกแกมมา ผู้ค้าต้องวัดรังสีแกมมาเป็นย้ายที่มีขนาดใหญ่ในการรักษาความปลอดภัยพื้นฐานอาจมีการเปลี่ยนแปลงความเสี่ยงที่พวกเขาถืออยู่ในตำแหน่งที่ตัวเลือกอย่างมาก โดยทั่วไปในตำแหน่งแกมมาสั้นที่น่าเป็นห่วงมากกว่าตำแหน่งแกมมายาว ที่มีตำแหน่งแกมมายาวนักลงทุนอยู่เสมอในด้านที่ถูกต้องของการค้า หากการรักษาความปลอดภัยพื้นฐานย้ายตำแหน่งที่สูงขึ้นตัวเลือกที่จะได้รับอีกต่อไปและอีกต่อไป หากการรักษาความปลอดภัยที่ต่ำกว่าพื้นฐานย้ายแกมมาจะทำให้นักลงทุนที่สั้นลง ตำแหน่งแกมมาเชิงลบนำนักลงทุนในด้านผิดของการค้า ขณะที่การรักษาความปลอดภัยพื้นฐานย้ายที่สูงขึ้นจะกลายเป็นนักลงทุนที่สั้นลงและกลับเป็นจริงย้ายรักษาความปลอดภัยพื้นฐานที่ต่ำกว่า เพื่อป้องกันการสัมผัสรังสีแกมมาผู้ค้าตัวเลือกจำเป็นต้องซื้อหรือขายตัวเลือกเพื่อชดเชยแกมมาบวกหรือลบพวกเขามี ความเสี่ยงการนัดหยุดงานนอกจากนี้ยังมีปัญหากับการป้องกันความเสี่ยงแกมมาในขณะแกมมาแสดงให้เห็นถึงความแข็งแกร่งมากที่สุดสำหรับราคาที่ใกล้เคียงที่สุดการนัดหยุดงาน เวลาที่มีความเสี่ยงผุสามารถมากมายที่ระบุว่าเกือบ 70% ของตัวเลือกที่จะเขียนหมดอายุไร้ค่า เหตุผลที่เป็นกรณีนี้ก็คือค​​วามผันผวนโดยนัยโดยทั่วไปมีค่าสูงกว่าค่า Volatility ที่เกิดขึ้นจริง หากความผันผวนโดยนัยที่สูงกว่าความผันผวนที่เกิดขึ้นจริงในประวัติศาสตร์โอกาสของตัวเลือกปักหลักอยู่ที่เงินที่อยู่ในระดับต่ำ เพื่อป้องกันการสลายตัวของเวลาที่นักลงทุนต้องการที่จะขายตัวเลือกเพื่อชดเชยตำแหน่งที่เลือกมานานแล้วว่าอาจมีการพังทลายของเวลา การสลายตัวของเวลาไม่ได้เป็นแนวคิดเชิงเส้นมันผุกร่อนในทางเรขาคณิตมีการเพิ่มขึ้นของการกัดเซาะเป็นวันที่หมดอายุย้ายใกล้ชิด ความเสี่ยงจากอัตราดอกเบี้ย เสี่ยงจากอัตราดอกเบี้ยปกติจะเป็นตัวเลือกที่มีขนาดเล็กมาก เพื่อป้องกันความเสี่ยงที่นักลงทุนต้องการที่จะขายสัญญาฟิวเจอร์สของอัตราดอกเบี้ยที่หรือพันธบัตรเงินสดและบันทึก ความเสี่ยงที่มักจะมีขนาดเล็กเกินไปที่จะป้องกันความเสี่ยง แต่ตัวเลือกที่อยู่ไกลในเงินสามารถมีค่าในอนาคตที่มีขนาดใหญ่พอที่จะป้องกันความเสี่ยงอัตราดอกเบี้ย